Président de la Bundesbank Joachim Nagel s’attend à ce que la Banque centrale européenne relève en décembre son taux directeur si les perspectives d’inflation restent inchangées. Lors d’une intervention à Berlin Nagel a déclaré qu’au vu de la situation actuelle, une hausse serait très probablement nécessaire si les perspectives d’inflation ne s’amélioraient pas nettement. En tant que président de la Bundesbank Nagel est membre du Conseil des gouverneurs de la BCE.
Nagel a justifié son appréciation par la persistance des tensions sur les prix dans la zone euro. Les chocs d’offre touchant l’énergie et d’autres secteurs pourraient entraîner une dynamique des prix plus généralisée, à laquelle la politique monétaire devrait s’attaquer en temps utile. Il a également souligné que le Conseil des gouverneurs de la BCE prenait ses décisions strictement en fonction des données et ne s’engageait pas à l’avance. L’orientation de la politique monétaire restera donc déterminée par l’évolution de l’inflation, des salaires et de la conjoncture.
Ces déclarations confortent les anticipations des marchés financiers selon lesquelles la banque centrale est prête à resserrer davantage sa politique si l’inflation persiste. La décision définitive ne sera toutefois prise qu’à la réunion du Conseil en décembre. Les propos de Nagel doivent donc être considérés comme un signal, et non comme une décision. Au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE, le président de la Bundesbank est traditionnellement considéré comme le défenseur d’une politique monétaire restrictive ; son appréciation devrait donc peser particulièrement dans le débat en cours.
Pour l’Allemagne, les conséquences d’une nouvelle hausse des taux seraient multiples. La hausse du coût du financement renchérit les crédits des entreprises et des ménages. Elle peut freiner les investissements et peser davantage sur l’activité dans le secteur de la construction. Dans le même temps, des taux plus élevés renforcent généralement la crédibilité de la lutte contre l’inflation, ce qui peut contribuer à stabiliser les prix à moyen terme. L’ampleur de ces effets dépendra en grande partie de l’évolution économique en Allemagne et dans la zone euro au cours des prochaines semaines.
Nagel a précisé que, pour prendre ses décisions, le Conseil des gouverneurs de la BCE évaluait les données disponibles et les risques pesant sur la stabilité des prix. Il a explicitement subordonné la perspective d’une hausse des taux à l’absence d’amélioration nette des perspectives d’inflation. La possibilité de maintenir une politique monétaire inchangée demeure ainsi ouverte, si de nouvelles données laissent présager un ralentissement plus rapide de l’inflation. L’objectif prioritaire de la banque centrale reste toutefois inchangé : assurer la stabilité des prix dans la zone euro.
Rédactrice : Mira Cadena (Article avec le soutien de l'IA).